线下配资且不发行自有数字资产或构建公链

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　　文章来源：智通财经网

　　Bullish本周在监管领域取得关键进展——其德国子公司依据欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCAR）获得德国联邦金融监管局（BaFin）颁发的牌照，此举将助力该公司把握欧洲机构对合规数字资产交易需求的增长机遇。

　　该牌照赋予Bullish在欧盟全境受监管环境下运营的资格，有效回应了市场对合规性与安全性的核心关切。公司总部位于法兰克福（欧洲央行所在地），严格遵循欧盟最高金融标准，凸显其合规承诺。

　　Bullish Exchange总裁Chris Tyrer指出，欧洲作为全球第二大加密资产经济体，机构对受监管、透明交易场所的需求正快速攀升。

　　Bullish的多元硬实力：万亿交易量、IPO首日涨83%、持币2.4万枚

　　据了解，Bullish的IPO成绩单足以让市场侧目：首发一口气募得11亿美元，首日股价上涨83%。这家2021年才诞生的加密交易所，累计成交量已突破1.25万亿美元，如今市值站稳73亿美元——即便股价较高点回撤逾五成，话题热度依旧不减。

　　作为特朗普政府加密友好政策下又一家上市数字资产企业，Bullish紧随Circle与Galaxy Digital（GLXY.US）的步伐，其战略由前纽约证券交易所总裁Tom Farley领衔，并获Peter Thiel支持——Farley早在2015年比特币价格不足1000美元时，便将纽交所资产负债表投入Coinbase，其对区块链潜力的长期信念为Bullish注入可信度。

　　值得一提的是，Bullish商业模式呈现多元化特征：覆盖交易所运营、CoinDesk数据服务及基于订阅的流动性产品，且不发行自有数字资产或构建公链，避免与机构客户产生利益冲突，这一策略使其在竞争中脱颖而出。

　　此外，该公司具体运营数据亮眼：2025年至今日均现货交易量25亿美元，衍生品日交易量达2.48亿美元；CoinDesk月度用户规模1070万，为超410亿美元资产管理规模提供基准数据。

　　财务方面，2024年实现8000万美元净收入，2025年第一季度虽净亏损3.49亿美元，但调整后EBITDA仍保持1300万美元正数，公司金库还囤着逾24，000枚比特币，既是对加密长周期的押注，也是一把随币价起伏的双刃剑。

　　估值方面，据普遍预期显示，该公司收入预计将从2025年的2.4亿美元增长至2027年的3.61亿美元，其调整后每股收益也将从2025年的0.11美元提升至2027年的0.85美元。

　　目前跟踪Bullish股票的六位分析师一致给予该股“中等买入”评级，并设定12个月目标价为45美元，这意味着相较于当前股价水平，该股可能存在约16%的潜在下跌空间。

　　这些预测与分析共同勾勒出Bullish在加密货币市场中的增长轨迹及市场预期，既反映了其业务扩张的潜力，也揭示了当前估值与未来目标之间的差距。